2008年5月30日星期五

复利的威力

通货膨胀会逐渐侵蚀收入的价值,长期把收入储存起来抵抗不了通货膨胀。而长期投资可以通过复利的威力克服通货膨胀。我们投资的资金可以年复一年的获得利息、股息或者资本利得。当我们将这些收益再次进行投资,她们还会产生额外的收益。这些额外的收益还会产生更多的收益,如此循环不息就称为复利。

例如,如果每年的投资回报率为15%,并且每年将它的收益都进行再投资,那么:

在一年之后,你的总收益率将是15%t
在五年之后,你的累计总收益率为100%"
在十年之后,你的累计总收益率为300%

例子 :比如说A先生投资$5000,以回报率15%计算;他在五年后的投资回酬+现金 = $10000;也就是说翻了一倍。在十年之后,投资回酬+现金 = $20000当然,这还得依据投入资金的多寡与投资回报率来计算。使用以上的方程式,我们能简易的算出投资的回酬。P0 =投入的资金;a =回报率百分比;n = 投资期限(年)。

以上的是一次性的投资的例子,我们因该培养成长期持续投资。而开始投资的时间越早,复利的作用就越明显。
请看及早投资的好处。他们都是60岁,为同一家公司工作了35年,并且都将他们的退休金进行投资。

王小姐在25岁时开始进行投资,她在十年中每年投资$5000,每年收入8%。然后她停止继续投资,但是她原有的投资每年继续收入8%。她在60岁时,原有的50,000变成$496,054

李先生直到35岁才开始进行投资,他每年投资$5000,连续投资25年。他每年收入8%,最终他$125,000的投资增值到$365,529

  正如你所看到的那样,王小姐比李先生开始投资早10年,而且少投资了$75,000,但是她却比李先生多收入$130,525——只是因为她比李先生早投资十年。(这个例子只是起到说明作用,你的投资可能会有所不同。)

有一个古老的故事,一个爱下象棋的国王棋艺高超,在他的国度从未有过敌手。为了找到对手,他下了一个诏书,诏书中说无论是 谁,只要下败他,国王就会答应他任何一个要求。一天,一个年青人来到了皇宫,要求与国王下棋。经过紧张激战,年轻人终于赢了国王,国王问这个年轻人要什么 样的奖赏,年轻人说他只要一点点小小的奖赏。就是将他们下的棋盘上,在棋盘的第一个格子中放上一颗麦子,在第二个格子中放进前一个格子的一倍,每一个格子 中都是前一个格子中麦子数量的一倍,一直将棋盘每一个格子摆满。国王觉得很容易就可以满足他的要求,于是就同意了。但很快国王就发现,即使将国库所有的粮 食都给他,也不够百分之一。因为即使一粒麦子只有一克重,也需要数十万亿吨的麦子才够。尽管从表面上看,他的起点十分低,从一棵麦子开始,但是经过很多次 的乘积,就迅速变成庞大的数字。这个故事的结尾,国王是怎样解决信用问题我已经忘记了,但是它却使我明白了什么是复利效果。

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2008年5月25日星期日

巴菲特著名的投资格言



1
、寻找超级明星企业的投资方法给我们提供了走向真正成功的唯一机会。

2
、时间是优秀企业的朋友,却是平庸企业的敌人。

3
、价格是你所付出的,价值是你所得到的。

4
、市场评估,即是科学,又是艺术。

5
、市场先生是你的仆人,而不是你的向导。

6
股市短期是投票机,而长期是称重机。

7
、在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。

8
、安全边际是成功投资的基石。

9
、我们的投资仅集中在几家杰出的公司上,我们是集中投资者。

10
、对于每一笔投资,你都应当有勇气和信心将净资产的10%以上投入。

11
、如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟。

12
、我最喜欢持有一只股票的时间是:永远。

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2008年5月22日星期四

【ChooKF投資思維】3種股票人

1.投機者
 投機者的標準是,沒有做過任何研究,保證自己的投資本金的安全性,
 一律納為投機。

 根據非正式統計,90多%投機者是虧錢的。


2.交易者
 這類人有做過研究,但投入資金的一開始,是以短期為目標,只要撈一筆就走 
 人。他們根據消息、基本面、圖表等各種方法來做交易。

 一直以來,梭羅斯被視為投機大王,實際是錯誤的。其實他是交易大王更正確。
 因交易的變數較多,所以平均成功率低於投資,高於投機。

 精明的交易者,是不會頻繁交易的,他會根據情勢,看準下一大賭注!

 即使精明如梭羅斯,也不是頻繁交易。梭羅斯也是下一大賭注而一戰成名,
 但之後不會過於冒險而孤注一擲於任何交易,免得一戰而亡。


3.投資者
 其實,投資者和交易者很接近,分別在於,投資者在投入資金的時候,
 是以3-5年,或更久作為投資期限。

 很多人誤認投資者一定需要守長期,其實是錯誤!只要情況有變,
 投資者一樣要拋售手中的投資,並非死死以不變應萬變。

 平均而言,投資者的回報會高於投機者和交易者。

 根據美國許多研究證明都發現,雖然美國的S&P500從1988年
 3月31日至2008年3月28日的20年,總共取得692%,
 平均10.91%複成長,但那些經常買進賣出的活躍投機者和交易者,
 20年來的累積回酬都低於「買進守住」的投資者。

 喜歡進行趨勢交易的活躍投機者和交易者,往往卻勢無常勢的變化所大敗,
 其成績平均多數都低於通貨膨脹率。

小結:投機者成績不及交易者;交易者不及投資者。
   只是平均數,個別情況不計。

我主要是投資,有機會來時,也會交易,但絕不投機。

2008年5月19日星期一

股文分享-投资与投机的操作差异

许多投资者在行情下跌后往往对于持仓受套的股票无所适从,这种被套后无所适从的根源是在于当初买入时的漫无目的。具体表现在:

(1)买入时是投资还是投机的操作原则不确定;
(2)买入的依据不明确,这两者的模糊,自然会导致买入后是持有还是卖出的盲点。

其实,对已持有股票的处理很简单:

一 是,对于该股票您最初买入的依据还在不在?如果当初买入的依据不存在了,那么就应该立即抛出,而不是死等解套。反之,就应该继续持仓。二是,您最初买入这 个股票的操作原则是进行价值投资的?还是进行价格投机的?如果最初的买入动机是进行投资的,那么您在当初买入时一定从专业层面觉得这个股票的价格相对于它 的价值是低估了,具有很好的投资价值。那么,在股价跌下来后您应该感到窃喜,因为,股价下跌后这个股票更有投资价值了,这时候您非但应该继续持有,并且在 股价更为便宜后,还可以继续买入,进行主动式的中、长线投资。反之,如果您当初是以短线操作的价格投机思路去买入的股票,那么,如果该股票在您买入后一周 还不涨,您就应该及时抛出了。道理很简单,您是以短线投机的思路去操作的,如果这个股票买入后一周还没涨,那说明你短期看好的理由发生了变化,或者根本不 存在,那就应该立即离场,从而使您的操作不会短线被套成被动式的中、长线。许多投资者股票被套后时刻在探询是该抛还是该留。实际上,通过以上机理表明,即 使同一个股票,在同一个行情时点,是抛还是该留也有不同的抉择,因为这要取决于您最初的操作原则。这给予投资者操作上的启示是:为了避免股票被套后的无所 适从,您在准备买入股票时,应该多问问自己,买入这个股票的依据是什么?买入这个股票的操作原则是什么?买入这个股票后若行情有变故将怎样处置……


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2008年5月18日星期日

股文分享 - 判断止损还是持股的八种战略

对于是否止损,市场中存在两种观点。由于各自的投资出发点不同,看问题的角度不同,所以,观点也迥然不同。一种认为止损是减少帐面损失继续扩大,避 免深度套牢的利器,是壮士断腕的英勇之举。另一种观点认为止损实际就是割肉,是把自己的股票在相对较低的价位上割肉给庄家的愚蠢行为。这两种观点代表着不 同的市场观,代表着不同的操作风格。甚至在遇到股票被套时,采取的应变策略也完全不同,一种会采取止损策略,另一种会采取持股策略。投资者在买入股票被套 后,首先面临的问题就是必须在卖还是留之间做出选择,也就是在止损和持股之间做出选择。笔者认为,具体选择时可参照如下标准: 

  1. 分清造成套牢的买入行为,是投机性买入还是投资性买入。凡是根据上市公司的基本面情况,从投资价值角度出发选股的投资者,可以学习巴菲特的投资理念,不必关心股价一时的涨跌起伏。  
  2. 分清该次买入操作,属于铲底型买入还是追涨型买入。如果是追涨型的买入,一旦发现判断失误,要果断的止损。如果没有这种决心,就不能参与追涨。
  3. 分清这次炒作是属于短线操作还是中长线操作。做短线最大的失败不是一时盈亏多少,而是因为一点失误就把短线做成中线,甚至做成长线。不会止损的人是不适合短线操作的,也永远不会成为短线高手。 
  4. 认清自己是属于稳健型投资者,还是属于激进型投资者。要认清自己的操作风格和擅长的操作技巧,如有的投资者有足够的看盘时间和盘中感觉,可以通过盘中“T+4”或短期回补来降低套牢成本。(注 :回补策略不能乱用,用错了将会造成双重损失〕
  5. 分清买入时大盘指数是处于较高位置,还是处于较低位置。大盘指数较高时,特别是市场中获利盘较多,股民们得意洋洋,夸夸其谈时要考虑止损。
  6. 分清大盘和个股的后市下跌空间大小。后市下跌空间大的要坚决止损,特别是对于一些前期较为热门、涨幅巨大的股票。 
  7. 分清主力是在洗盘还是在出货。如果是主力出货,要坚决彻底的止损。但要记住:主力出货未必在高位,主力洗盘未必在低位。
  8. 根据自己仓位的轻重,如果仓位过重而被套的,要适当止损一部分股票。这样不仅仅是为了回避风险,也有利于心态的稳定。
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2008年5月17日星期六

财报风云(二)

损益表
损益表可以看出上市公司过去一段经营期间(一季丶或一年)营运状况,可从报表中看出一家公司下列的营运情况:
- 生意好不好丶营业额有多大?
- 购料成本如何?合不合理?
- 管销费用会不会过高?
- 本业营运到底赚不赚钱?
- 来自非本业(列如投资股票)的利润有多少?
- 来自非本业的支出规模如何?
- 邀税之后,是不是真的有赚钱?
- 身为股东,你是否可以分红?

损益表包括下列事项(名称或有不同):
- 销货收入丶又称营业收入丶总营收丶总收入丶销货总额(revenue)。指一家公司在一段时间内因为销售货品或提供服务所收到的金额。

- 营业成本丶又称成本或销售成本(cost of sales)。就是企业为了生产产品所支付的原料成本支出。包括购买原物料丶生产及制造设备的必要支出丶生产线人员的工资丶加班费丶产品完成包装丶运送费丶油费丶产品权利金或商标费用等。

- 营业毛利(gross profit) = 营业收入 – 营业成本。营业毛利率可以显示企业的产品是否真的有竞争力。

- 营业费用(distribution expense + administration expenses + finance costs)丶又称管销费用丶销货费用丶营业支出。企业为了产品销售或服务提供所应负担的管理及销售等费用,包括业务员的佣金丶训练费丶行政人员的薪资丶 退休金丶广告费丶办公室租金丶研发费用丶固定资产的折旧丶无形资产(如商誉)摊销等。

- 营业净利丶又称营业利益(operating profit)。 = 营业毛利 – 营业费用。

- 营业外收入(other income)。也就是非营业活动产生的收入,如短期投资的股票丶债卷等产生的利益,或出售长期投资的产业之后扣除帐面成本的利得,或是股利丶利息丶租金等的收入。

- 营业外费用(other expenses)。常见的营业外费用如银行借款的利息支出丶投资股票或债卷的亏损,存货或兌换外币产生的损失等。除外,天然灾害所造成的损失也可归类在此项目。

- 税前净利(profit before tax)。显示企业的总经营能力。
所得税(tax expense)。

- 净利(net profit)。

- 每股盈余丶或称每股净利(EPS)
= 净利 / 上市公司发行流通在外的股数具有稀释普通股权益的证卷,一般包括可转换特别股丶可转换公司债丶认股权证等,也就是上述证卷持有人,可于到期后将证卷依发行 条件订定的转换比列,转换成普通股,使得普通股的股数增加,一旦普通股的股数增多,相同的盈余除以更多的股数,每股盈余就会下降。对于经常发行大量转换债 的公司,投资人必须注意是否带来严重的股本广增,或到期是否有能力偿还债信。

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财报风云(一)

看财报,到底有什么用?
财务报表就像一家公司的成绩单。看懂之后,你可以知道公司的体质是否健康,并且据此作出投资决策。看懂财报可以帮助你了解企业经营的实况,降低投资风险。

没看懂财报就投资,比赌博还糟。你必须了解财务报表的重要性,也一定要看完财务报表,了解所有的财务优点与疑点后,才开始投资。

看懂财务报表可以让你投资时更安心。因为你可以及时了解公司亏盈,决定是否继续投资丶加码买进或卖出。

财务报表也是认识某行业很好的根据。拿几份不同公司的财报来比较,除了可以知道哪家公司赚钱,哪家赔钱之外,还可以看出一段期间之内,到底整个行业的表现如何?实在快速成长的路上,还是迈向衰退?了解行业展望,可以有效降低投资风险。

看不懂财报就去买股票,很可能会买到烂公司的股票,也就是地雷股。就算幸运躲过,也可能让你以过高的价格买进营运不好丶前景不佳的公司。

投资股票不看财务报表,就像去旅行不看地图,细读财务报表的投资人,可以从一些关键指标,看出一家公司的经营实况。

稍微懂得财务的人都知道,无论如何精准,财务报表都无法百分之百呈现公司的财务实况。但是,这不表示财报就不能相信。很多上市公司为了美化账面,会采取一些技巧,但这些技巧并非天衣无缝,偶尔还是有迹可循的。

在2007 年,马股自爆发MEGAN与TRANMIL等股假财报弊案后,让投资人对财报的参考性产生怀疑。其实,投资者应该换个角度看;这些公司之所以被揭发,就是 因为被查出不符合真实的情况,因此这起事件不仅不代表财报不能信任,而是告诉我们:要制造天衣无缝的假财报,其实难度是非常高的。

那上市公司财报哪里找?上网!就是取得上市公司财务报表最方便的管道。只要到大马证卷交易所成立的公开资讯观测站(http://announcements.bursamalaysia.com),就可以对所有上市公司的财务报表一目了然。

财报必须具备下列四大内容,包括:损益表丶资产负债表丶股东权益变动表,以及现金流量表。

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